# Дополнено 16 января,2013
ЭКОНОМИКА
| Максим ЛЕГУЕНКО
2013-й станет годом ужаса без конца
ФОТО: РБК
Год назад составители прогнозов не блистали оптимизмом: предположение о том, что новая волна глобального кризиса поставит крест на мировой экономике в ее нынешнем виде, практически не вызывало сомнений. Однако пронесло: крушения экономической системы, зародившейся в середине прошлого века и изрядно выработавшей себя к настоящему времени, не произошло. Равно как не появилось и намеков на выход из глобального кризиса. Ожидаемая в 2012 г. развязка так и не наступила, и это заставляет предположить, что все, что не случилось, не рухнуло и не взорвалось в ушедшем году, случится в нынешнем. Причем, по правилу сжатой пружины – с удвоенной силой.
Возможно, крах действующей экономической модели, о котором так долго говорили эксперты, действительно осуществится в 2013 году. С другой стороны, прошедший год позволил взглянуть на проблему под другим углом, благодаря чему многие разглядели-таки возможность эволюционного выхода из ситуации.
А пока интрига прошлого года в полной мере перенесена на год нынешний. С той лишь разницей, что преобладавшее в начале 2012-го ожидание ужасного конца уступило место состоянию, характеризуемому, как ужас без конца. Именно в этой парадигме, по всей видимости, и предстоит мировой экономике жить на протяжении 2013 года. Можно ли считать такой прогноз оптимистическим – каждый решает сам.
Двужильная Америка
Главным поводом говорить о том, что конец "старого мира" в этом году не наступит, стало очевидное улучшение экономической ситуации в США. Назло врагам американский ВВП в третьем квартале 2012 г. по сравнению с предыдущим кварталом вырос на 3,1% (в годовом выражении), притом что большинство аналитиков ожидало не больше 2,8%.
Немаловажно, что основными драйверами роста американского ВВП в 2012 г. стали потребительские расходы и баланс внешней торговли. Кроме того, улучшилась ситуация в ключевых секторах экономики, в частности в секторе недвижимости, где и зародился кризис 2008 года. Активизация в части строительства является одним из главных индикаторов ожидаемого подъема в экономике. По подсчетам экспертов, каждый новый дом в США – это три новых рабочих места, с соответствующими налогами в казну и потребительскими возможностями.
О том, что Америку ждут неплохие экономические перспективы, аналитики заговорили в конце прошлого года. Однако тогда всю радость омрачало ожидание "фискального обрыва", который, по мнению ряда экспертов, должен был произойти в самом начале 2013 года. Возможно, по их мнению, эта ужасная кара должна была компенсировать так и не состоявшийся в декабре конец света. Ничем другим объяснить, почему конгрессмены должны были фактически проголосовать за дефолт страны (похоронив себя в глазах своих избирателей), объяснить было просто невозможно. К счастью, ничего объяснять так и не пришлось. Конгрессмены одобрили лоббированное Обамой повышение налогов для самых американцев с 35% до 39,6%. Кроме того, было отложено резкое (на $1,2 трлн) сокращение государственных расходов на социальные и военные программы.
Конечно, достигнутая договоренность не устраняет главной проблемы – колоссальных размеров американского внешнего долга, - и споры на эту тему между Обамой и конгрессменами возобновятся в ближайшее время. Но это вряд ли приведет к неразрешимому кризису.
США в очередной раз показали, что являются двигателем мировой экономики, и крайне сомнительно, что в ближайшее время кто-то рискнет вывести этот двигатель из строя. А это значит, что пораженная кризисом система может продолжать свое существование до той поры, пока не будет найден способ сдуть американский долговой пузырь без последствий для остального мира. Именно этим и объясняется корректировка прогнозов от ужасного конца, в сторону бесконечного ужаса. Ужаса – потому, что даже выход Америки из кризиса не решает всех накопившихся к сегодняшнему дню проблем.
Синдром Депардье
Наиболее проблемной зоной в мировой экономике будет оставаться Европейский союз. В 2012 г. 6 из 17 стран еврозоны оказались в состоянии повторной рецессии. В Греции экономический спад продолжается 17 кварталов подряд, Португалия почти два года в рецессии, падение экономики Испании и Италии длится уже пять кварталов.
Небольшой экономический рост сохраняют две ведущие экономики региона – Германия и Франция. Впрочем, определенные проблемы начинают прослеживаться уже и здесь. Замедление роста экономики Германии продолжается третий квартал подряд. По мнению ряда экспертов, ей, как и другим странам, не удастся сохранить остатки экономического роста, и рецессия – исключительно вопрос времени.
Также весьма вероятно, что наступивший год ознаменуется ростом протестов в отношении так называемого "европейского социализма". Прежде всего, речь идет о Франции и странах Северной Европы. Налоги в 75% и более, взимаемые с богатых для социальной поддержки бедных, начинают вызывать все большее раздражение у тех, кто производит материальные ценности и обеспечивает рабочие места. Социальная схема, когда богатые люди, создающие материальные блага, были готовы оплачивать своими налогами пособия не желающих работать, оказалась в кризисе из-за роста числа получателей социальных пособий и сокращения количества богатых. Недавний демарш Депардье - яркий пример давно начавшегося процесса массового оттока генераторов капитала из стран "победившего социализма". Последствия его для Европы могут оказаться куда опасней долгового кризиса, ибо в этом случае под ударом оказываются не "евродвоечники" вроде Греции и Португалии, а те, на ком все еще держится экономика Европы.
Китай меняет курс
От показателей китайской экономики в наступившем году вряд ли стоит ждать сюрпризов. Куда интереснее выглядит намерение властей КНР изменить вектор развития экономики страны. Суть изменений сводится к тому, что "мануфактура мира", завалившая планету товарами, должна будет превратиться в крупнейшего потребителя. Предполагается, что китайские производители начнут переносить часть своих производственных мощностей за пределы страны – в Юго-Восточную Азию, Африку и другие регионы. Тем самым планируется создать новую модель хозяйствования, когда на территории Китая будут осуществляться исследования и разработки, а производство и маркетинг перенесут за рубеж. С другой стороны, Китай ускорит переход от статуса державы-производителя к статусу сверхдержавы-производителя. Это предполагается осуществить посредством поощрения собственных предприятий к развитию капиталоемких, техникоемких и сервисоемких отраслей, производящих продукцию с более высоким соотношением цена – качество.
Очевидно, что китайские власти намерены полностью повторить путь, проделанный в свое время основными развитыми странами. Единственным ограничением на этом пути видится плохая сочетаемость инновационного пути с авторитарным политическим устройством нынешней КНР.
Россия во мгле
Российской экономике наступивший год не сулит ничего хорошего. Единственное, что хоть как-то греет, – прогноз мировых цен на нефть. Обозначившаяся в минувшем году стабилизация нефтяного рынка дает основания надеяться, что в 2013 г. цена барреля Brent сохранится в коридоре $100 – 115. Для России это позволяет исключить практически любые катастрофические сценарии развития событий. С другой стороны, данный уровень нефтяных цен уже не является гарантией устойчивого экономического роста. Как показала практика последних лет, для поступательного роста российской экономики необходимы не просто высокие, а постоянно растущие цены на нефть. В обозримом будущем нефтяные цены могут показать хорошую положительную динамику только в случае возникновения вооруженного конфликта на Ближнем Востоке или вокруг Ирана, вероятность которого не столь велика.
Общее состояние экономики страны в 2013 г., несмотря на небольшой рост, можно охарактеризовать как стагнацию. Основными ее причинами станут сокращение потребления и объема инвестиций. Перестанет работать такой экономический драйвер, как государственная поддержка, активно использовавшаяся в выборном 2012-м. Рост реальных зарплат окажется меньшим по сравнению с прошлогодним. Это, в свою очередь, приведет к снижению потребительской активности и, как следствие, к ухудшению ситуации в сфере производства товаров и услуг.
Из-за того, что в 2013 г. Центробанк запланировал двукратное повышение норм резервирования по необеспеченным потребительским кредитам, стоит ждать торможения роста потребительского кредитования населения до 25% – 30% в год с 40% в 2012 году.
Еще одним деструктивным фактором становится продолжающееся сокращение инвестиций. О сокращении заявленных инвестпрограмм на 2013 г. уже объявил ряд крупнейших госкорпораций. Иностранные инвестиции в российскую экономику также продолжат сокращаться, как из-за экономических проблем в Европе и других странах, так и из-за роста недоверия к российской экономике.
Предполагаемая относительная стабильность мировых нефтяных цен и преодоление угрозы "фискального обрыва" позволяют говорить о том, что рубль в наступившем году будет находиться в коридоре 29 – 31 руб.за $1. Если же государство все-таки столкнется с бюджетными или другими финансовыми трудностями, не исключено, что ЦБ придется опустить рубль до уровня 34 - 35 руб. за $1.
В заключение, говоря о причинах не самых радужных перспектив отечественной экономики, стоит привести один весьма показательный прошлогодний пример. В городе Шарья Костромской области местные предприниматели собственными силами отремонтировали мост. На это было затрачено в 43 (сорок три!) раза меньше денег, чем планировалось властями, собиравшимися потратить 13,5 млн рублей. Отремонтированный мост прошел все государственные проверки и признан годным к эксплуатации.
Эта история дает исчерпывающий ответ на все вопросы, касающиеся эффективности функционирования государственной машины, а с ней и всей экономики.
Таим образом, экономический прогноз на 2013 г. как в общемировом, так и в чисто российском плане весьма далек от оптимизма. Впрочем, не исключено, что ужас без конца – это на каком-то этапе все-таки лучше, чем ужасный конец.
Постоянный адрес статьи:
http://www.utro.ru/articles/2013/01/16/1095225.shtml
# январь 2013
Главные ожидаемые события 2013 года в экономике России по версии РИА Новости и "Прайма"
Символы доллара в песочных часах
Председательство в G20, допуск на шельф частников, продолжение реформы пенсий и приватизации - главные ожидаемые события 2013 г в экономике РФ.
Кроме этого, ЦБ РФ с новым главой начнет превращение в мегарегулятор, а "Роснефть" продолжит поиск средств на покупку ТНК-ВР. Председательство в G20, допуск на шельф частных компаний, продолжение пенсионной реформы и программы приватизации - вот главные ожидаемые события 2013 года в российской экономике по версии РИА Новости и агентства "Прайм". ЦБ РФ с новым главой начнет превращение в мегарегулятор, а "Роснефть" продолжит поиск средств на покупку ТНК-ВР .
К важным ожидаемым событиям в корпоративном секторе относится принятие инвестрешения по проекту "Ямал СПГ". Рынок ожидает, что конфликт вокруг "Ростелекома" продолжится, а акционеры "Норникеля" наконец поставят последнюю точку в своем давнем споре.
ГЛАВНАЯ ПО "ДВАДЦАТКЕ"
Россия приняла полномочия председателя на 2013 год в "Группе двадцати" - неформальном клубе представителей крупнейших экономик мира. Главными темами для обсуждения на встречах лидеров G20 в следующем году станут новые целевые ориентиры по уровню госдолга и дефициту бюджета, поиск новых источников инвестиций и предотвращение долговых кризисов в будущем. Рекомендации по всем этим вопросам должны быть разработаны к ключевому мероприятию российского года в "двадцатке" - запланированному на осень саммиту в Санкт-Петербурге. Российская сторона полагает, что целевые ориентиры должны зависеть от текущей ситуации в экономике той или иной страны, а не быть единым для всех показателем, как сейчас в рамках Евросоюза. Не исключено, что по итогам саммита эти ориентиры могут быть смягчены. При этом РФ обещает сохранить верность традициям "клуба" и придерживаться консервативных взглядов в ходе президентства.
НОВЫЙ РУЛЕВОЙ ЦЕНТРОБАНКА
Одним из значимых для финансового рынка событием 2013 года станет назначение нового главы Банка России - контракт нынешнего руководителя Сергея Игнатьева, занимавшего этот пост с марта 2002 года, заканчивается в июне. По закону он должен уйти, а Госдума - выбрать его преемника по представлению президента. Опрошенные агентством "Прайм" эксперты назвали пять претендентов на пост главы ЦБ. Это первый вице-премьер Игорь Шувалов, его коллега по правительству вице-премьер Аркадий Дворкович, первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев, отправленный год назад в отставку вице-премьер и министр финансов Алексей Кудрин и глава ВТБ Андрей Костин. По словам одного из бывших высокопоставленных чиновников, наибольшие шансы у Кудрина и Улюкаева. Перед новым главой ЦБ будут стоять непростые задачи. Так, президент Владимир Путин призвал регулятор задуматься над удлинением рефинансирования для банков для поддержания роста экономики, сославшись на опыт ФРС США и ЕЦБ. Однако, по мнению Игнатьева, необходимости в этом пока нет.
ВЫЗОВЫ ДЛЯ МЕГАРЕГУЛЯТОРА
Банк России в 2013 году существенно расширит полномочия - в структуру регулятора вольется Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Таким образом, в течение ближайших двух лет возникнет мегарегулятор, ответственный за все сферы финансового рынка. Период, когда банковский сектор и профучастники рынка ценных бумаг регулировались отдельно, закончится. Эффективность модели мегарегулятора во многих странах показал кризис 2008 года - именно так можно было контролировать риски во всех секторах финансового рынка, обеспечивая стабильность. Усвоив тогдашние уроки, Банк России заранее готовит антикризисные механизмы: принятое в 2012 году решение о введении дополнительных нормативов достаточности капитала по Базелю-III призвано обеспечить банки "подушкой безопасности" на случай кризиса, а ужесточение регулирования в сфере потребительского кредитования позволит не допустить возникновения "пузыря" на этом рынке.
ШЕЛЬФ ПРИОТКРОЮТ ДЛЯ ЧАСТНИКОВ
В 2013 году ожидается принятие принципиального решения о допуске частных инвесторов к шельфовым проектам в России на этапе поиска и оценки, а также по налоговым льготам для таких проектов - соответствующий документ уже разработан в правительстве. Сейчас право работать на континентальном шельфе РФ фактически имеют лишь "Газпром" и "Роснефть". Минприроды неоднократно предлагало расширить этот список, однако государство волнует вопрос гарантированности инвестиций - в случае с частными компаниями это непросто. В свою очередь крупнейшая в РФ частная нефтяная компания ЛУКОЙЛ обещает их гарантировать и работать на шельфе по самым высоким стандартам. Обсуждение этой темы в правительстве, в том числе налоговых льгот для инвесторов, было запланировано на конец декабря, однако затем срок сдвинулся на середину января. Вместе с тем уже принято решение, что в 2013 году начнут действовать льготы для месторождений с трудноизвлекаемой нефтью.
"ЯМАЛ СПГ", НА СТАРТ!
Крупнейший российский независимый производитель газа НОВАТЭК в 2013 году примет инвестрешение по "Ямал СПГ". Тем самым будет дан старт началу реализации первого в России проекта по сжижению и экспорту газа без участия "Газпрома". НОВАТЭК реализует его совместно с французской Total. В рамках проекта предусмотрена разработка Южно-Тамбейского газоконденсатного месторождения на Ямале, строительство завода по сжижению газа и создание морского порта для его экспорта. На финансирование проекта пойдет часть средств от состоявшегося в конце 2012 года размещения 10-летних евробондов НОВАТЭКа на 1 миллиард долларов. Однако реальную конкуренцию монополии "Газпрома" на экспорт газа "Ямал СПГ" вряд ли составит - скорее, они будут работать вместе. Путин призвал НОВАТЭК проработать экспортные вопросы с холдингом, учитывая значительный опыт последнего, а "Газпром" в свою очередь уже выразил готовность в 2013 году приступить к контрактованию поставок на максимально выгодных условиях.
"РОСНЕФТЬ" В ПОИСКЕ МИЛЛИАРДОВ
Для финансирования "сделки года-2012" - покупки 100% ТНК-ВР - крупнейшей в РФ нефтяной компании "Роснефть" понадобится 45,1 миллиарда долларов денежных средств. По словам ее главы Игоря Сечина, объем привлеченных средств будет в рамках нынешнего кредитного рейтинга "Роснефти". Тем не менее два крупнейших рейтинговых агентства - Moody's и Fitch - поместили рейтинги "Роснефти" и ТНК-BP в список на пересмотр с возможным понижением из-за ожидаемого в результате сделки повышения долговых рисков. Компания активно ищет средства в разных источниках. На балансах ее самой и ТНК-ВР по итогам третьего квартала находилось порядка 15 миллиардов долларов. Дополнительно "Роснефть" разместила евробонды на 3 миллиарда долларов, а дочерние структуры предоставили ей займы на 2,4 миллиарда долларов. От синдиката международных банков она получила обязательства предоставить кредиты на 30 миллиардов долларов, из которых в конце декабря уже привлекла 16,8 миллиарда. Кроме того, компания договорилась о предоплате по экспортным контрактам на поставку в течение пяти лет 67 миллионов тонн нефти, неофициально сообщалось о намерении привлечь таким образом 10 миллиардов долларов.
ВТБ - ФЛАГМАН ПРИВАТИЗАЦИИ
Флагманом продолжающейся приватизации госсобственности в 2013 году станет продажа 25,5% минус одна акция второго по величине российского банка ВТБ. Первые 10% из госпакета ВТБ были проданы в феврале 2011 года и принесли в казну 95,7 миллиарда рублей. Сейчас у государства остается 75,5% ВТБ, полный выход из капитала банка намечен на 2016 год. Также на 2013 год запланирована приватизация блокпакета "Совкомфлота" и 20% Новороссийского морского торгового порта , которые не успели реализовать в 2012 году. К апрелю Росимущество должно подготовить предложения по приватизации других крупных госактивов - АК "АЛРОСА" , "Роснефть", РЖД , но не факт, что сама продажа состоится в 2013 году. Часть приватизируемых госактивов может вновь оказаться в руках государства - с легкой руки Кудрина, этот процесс назвали "ползучей деприватизацией". Так, возможным покупателем 5% акций РЖД называют ВЭБ или госфонд, а претендентом на госпакет "Интер РАО ЕЭС" - государственный же "Роснефтегаз".
СУЕТА ВОКРУГ "РОСТЕЛЕКОМА"
В план приватизации попал и крупнейший российский телекоммуникационный оператор "Ростелеком", однако сроки по нему не указываются. Вокруг компании осенью 2012 года разгорелся конфликт - Минкомсвязь, неоднократно выражавшая недовольство менеджментом "Ростелекома", предложила сменить нынешнего руководителя Александра Провоторова, но администрация президента это не поддержала. В ноябре сотрудники МВД в рамках уголовного дела о хищении выданного банком ВТБ кредита провели обыски, в том числе, у Провоторова. Пока ситуация на паузе, но, по мнению экспертов, противостояние продолжится и в 2013 году. По информации "Прайма", попытка уволить Провоторова может повториться после смены совета директоров летом 2013 года. Все это произойдет на фоне реорганизации оператора - в марте к нему должен присоединиться "Связьинвест", который на этом прекратит свое существование. Однако глава Минкомсвязи заявил, что окончательное объединение компаний произойдет не раньше октября.
ПЕНСИОННЫЕ НОУ-ХАУ
Новый год окажется знаковым и для пенсионной системы, на покрытие дефицита которой сейчас идут немалые бюджетные деньги. Минтруд в 2013 году подготовит новую пенсионную формулу, учитывающую стаж и зарплату - она, по мнению ведомства, будет стимулировать граждан к легальной занятости. Сейчас страховые взносы от работодателей делятся на распределительную и накопительную части. Тариф накопительных взносов в ПФР с 2014 года снижается с 6% фонда оплаты труда до 2%, остальные 4% уйдут в страховую часть пенсии (сейчас - 16%). Для тех, кто инвестирует пенсионные сбережения в НПФ или частные УК, сохранится 6-процентная ставка. "Молчуны" же до 1 декабря 2013 года смогут написать заявление, чтобы сохранить 6-процентные начисления в ВЭБе или частных компаниях, в противном случае их ставка снизится до 2%. Кроме того, 2013 год - последний шанс присоединиться к программе софинансирования пенсий, согласно которой государство добавляет определенную сумму к добровольному взносу гражданина. Сделать это можно до октября.
НОРНИКЕЛЬ: ВСЕ ТОЛЬКО НАЧИНАЕТСЯ
В марте 2013 года пройдет внеочередное собрание акционеров "Норильского никеля", на котором будут внесены изменения в устав ГМК и избран новый совет директоров. Это оговорено соглашением между "Русалом" и "Интерросом" при участии компании Millhouse Capital, положившим конец длительному корпоративному конфликту. Новый глава "Норникеля" - Владимир Потанин - уже назначен. Участники рынка ждут, чтобы мартовское собрание акционеров окончательно расставило точки над i и показало, что конфликт действительно исчерпан. Окончательной уверенности в этом у них пока нет, а агентство Fitch считает, что говорить о позитивном влиянии соглашения на рейтинг "Норникеля" пока рано. В частности, рынок интересует, придут ли спорщики к договоренности по кандидатурам в совет директоров - выбор руководства ГМК в свое время был одним из камней преткновения. Если Потанину удастся решить в пользу "Норникеля" спор вокруг месторождения "Норильск-1", которое по итогам аукциона отошло "Русской платине", это станет для него дополнительным бонусом, считают эксперты.
http://1prime.ru/MACROECONOMICS/20121224/758935941.html
# 06 Января 2013
Шокирующие предсказания на 2013 год
Аналитики Saxo Bank пришли к выводу, что у мировой экономики нет запаса прочности для борьбы с глобальным кризисом. В своем традиционном прогнозе, который они ежегодно делают в конце уходящего года, специалисты отмечают, что худшие мировые экономические проблемы не решены. И в связи с этим их особо удручает то, что инвесторы слишком рано уверовали в наступление финансовой стабильности и в то, что трудности остались позади.
Главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен опубликовал следующее: "В преддверии 2013 года нас больше всего беспокоит сочетание небывалого самодовольного спокойствия и рисков, связанных с макроэкономической политикой "хорошей мины при плохой игре". В то же время мы видим быстрый рост социальной напряженности, которая ставит под угрозу политическую и в конечном счете финансовую стабильность. Нам остается только молиться и надеяться на лучшее, поскольку мы понимаем, что текущая макроэкономическая политика — это политика дешевых денег, а рынок больше не способен действительно формировать цены. Мы все превратились в примитивных наблюдателей за действиями центробанков, ждущих очередной порции ликвидности, как наркоман ждет спасительной дозы героина".
Экономисты Saxo Bank назвали десять потенциально опасных для мировой экономики событий, заметив при этом, что несмотря на ничтожно малую вероятность их возможного наступления, последствия каждого из них могут оказаться катастрофическими.
1. Немецкий индекс DAX упадет на треть
Поскольку экономика Германии укреплялась увереннее, чем большинство остальных стран еврозоны, то соответственно индекс DAX был одним из самых успешных фондовых индексов в 2012 году. Однако в 2013 году прогнозируеся экономический спад в Китае, а это ударит по прибыли немецких производителей, включая Siemens, BASF и Daimler. Ослабление ведущей экономики Европы и неуверенность в отношении нового правительства (выборы в парламент ФРГ пройдут осенью) спровоцируют падение индекса до 5000 пунктов (на 33% в годовом исчислении).
2. Государственные электронные корпорации Sharp, Panasonic и Sony будут национализированы
Электронная промышленность Японии переживает тяжелые времена. Ключевыми факторами спада в Японии — слишком большая ориентированность на внутренний рынок и конкуренция с сильными корпорациями Южной Кореи во главе с Samsung. Суммарные потери Sharp, Panasonic и Sony за последний год (с сентября 2011 по сентябрь 2012 года) составили 30 млрд долл. Это серьезно подрывает их кредитоспособность, и правительство Японии может национализировать электронную промышленность, повторив аналогичный шаг США, власти которых недавно сделали это со своим автопромом.
3. Соя подорожает на 50%
В 2012 году из-за плохих погодных условий мировому производству сельскохозяйственных культур был нанесен серьезный ущерб. В США запас сои все еще находится в опасной близости от девятилетнего минимума, хотя немного и увеличился к концу 2012 года. Цены на новый урожай сои уязвимы перед возможными новыми погодными катаклизмами в крупнейших мировых производителей сои, будь то в США или Южной Америке или в Китае (крупнейший потребитель). Возросший спрос на соевое масло в качестве биотоплива также подтолкнет цены вверх.
4. Золото упадет до 1200 долларов за тройскую унцию
Если темпы восстановления экономики США "удивят рынок", то ряды инвесторов в золото сильно поредеют. Пересмотренный прогноз по росту ВВП США в сочетании с отсутствием роста спроса на драгоценный металл у населения Китая и Индии уже спровоцировал масштабное закрытие позиций по золоту. Хеджевые фонды перешли на сторону продавцов, и как только важный уровень 1500 долл. будет пробит, начнется этап массовой ликвидации длинных позиций по золоту.
5. Нефть WTI подешевеет до 50 долларов
Производство энергии в США продолжает расти быстрее прогнозов, что обусловлено передовыми технологиями производства (например, сланцевой нефти). Производство нефти WTI уверенно растет и, учитывая, что ее запасы уже достигают 30-летнего максимума, а варианты экспорта - ограничены, цены на нефть WTI снова окажутся под давлением и упадут к 50 долларам за баррель.
Более слабый, по сравнению с прогнозом, мировой рост усугубляет этот процесс, провоцируя неожиданный спад мирового потребления нефти и цены на нефть марки Brent - глобального ориентира. Поставщики нефти Brent, возглавляемые странами ОПЕК и Россией, будут реагировать с большим запозданием, поскольку их члены — крайне нуждающиеся в доходах для оплаты еще более крупных госрасходов — не решатся сократить производство, лишь усилив перенасыщение.
6. Иена укрепится к доллару
В Японии к власти пришла Либерально-демократическая партия во главе с Синдзо Абэ, однако рынок слишком увлекся перспективой того, что вместе с этим в стране начнутся позитивные перемены. Поскольку рынок теряет энтузиазм в отношении мирового количественного ослабления, а интерес к риску падает, иена снова станет самой сильной валютой, чему будут способствовать дефляция и репатриация инвестиций. Пара доллар-иена достигнет отметки 60,00.
7. Швейцария откажется от привязки франка к евро
Побочные риски еврозоны начнут нарастать, возможно, причиной тому станут итальянские выборы или выход Греции из состава европейского валютного союза. Денежные потоки вновь направятся в Швейцарию, и руководство местного ЦБ решит, что лучше отказаться от привязки швейцарского франка к евро.
8. Гонконг введет привязку своего доллара к юаню
Гонконг отменит привязку своей валюты доллара к американскому доллару и снова введет ее по отношению к китайскому юаню. Другие азиатские страны явно хотели бы последовать примеру и признать изменения азиатской структуры торговли, чему также способствует постепенный отказ национальных политик бесконечного накопления долларовых резервов.
9. Испания сделает шаг навстречу дефолту
В Испании чистый доход примерно 1,8 млн граждан составляет менее 400 евро в месяц, уровень безработицы вырос до 25%, а безработицы среди молодежи — до 50%. Несмотря на помощь со стороны ЕЦБ и ЕС, рост испанского долга (государственного и частного) составил около 400%. При таком высоком уровне социальной напряженности правительство просто не может и дальше сокращать свои расходы. В 2013 году рейтинг Испании будет понижен до "мусорного", а доходность будет стремительно расти.
10. Доходность по 30-летним облигациям США удвоится
Доходность по 30-летним гособлигациям США говорит нам о том, что в течение следующих недель реальная прибыль по этим бумагам составит 0,4% (доходность 2,8% минус уровень инфляции 2,4%). В мире, где инфляция специально стимулируется при помощи бесконечного печатания денег, а Штатам грозит снижение рейтинга, так долго продолжаться не может. В 2013 году политика нулевых процентных ставок вынудит инвесторов массово уходить от ценных бумаг с фиксированным доходом в поисках чего-то более прибыльного.
Остается только обратить внимание читателя на более чем красноречивое название прогнозного доклада - "Шокирующие предсказания на 2013 год", которое мы и выносим в заглавие данного поста.
ЭКОНОМИКА
| Максим ЛЕГУЕНКО
2013-й станет годом ужаса без конца
ФОТО: РБК
Год назад составители прогнозов не блистали оптимизмом: предположение о том, что новая волна глобального кризиса поставит крест на мировой экономике в ее нынешнем виде, практически не вызывало сомнений. Однако пронесло: крушения экономической системы, зародившейся в середине прошлого века и изрядно выработавшей себя к настоящему времени, не произошло. Равно как не появилось и намеков на выход из глобального кризиса. Ожидаемая в 2012 г. развязка так и не наступила, и это заставляет предположить, что все, что не случилось, не рухнуло и не взорвалось в ушедшем году, случится в нынешнем. Причем, по правилу сжатой пружины – с удвоенной силой.
Возможно, крах действующей экономической модели, о котором так долго говорили эксперты, действительно осуществится в 2013 году. С другой стороны, прошедший год позволил взглянуть на проблему под другим углом, благодаря чему многие разглядели-таки возможность эволюционного выхода из ситуации.
А пока интрига прошлого года в полной мере перенесена на год нынешний. С той лишь разницей, что преобладавшее в начале 2012-го ожидание ужасного конца уступило место состоянию, характеризуемому, как ужас без конца. Именно в этой парадигме, по всей видимости, и предстоит мировой экономике жить на протяжении 2013 года. Можно ли считать такой прогноз оптимистическим – каждый решает сам.
Двужильная Америка
Главным поводом говорить о том, что конец "старого мира" в этом году не наступит, стало очевидное улучшение экономической ситуации в США. Назло врагам американский ВВП в третьем квартале 2012 г. по сравнению с предыдущим кварталом вырос на 3,1% (в годовом выражении), притом что большинство аналитиков ожидало не больше 2,8%.
Немаловажно, что основными драйверами роста американского ВВП в 2012 г. стали потребительские расходы и баланс внешней торговли. Кроме того, улучшилась ситуация в ключевых секторах экономики, в частности в секторе недвижимости, где и зародился кризис 2008 года. Активизация в части строительства является одним из главных индикаторов ожидаемого подъема в экономике. По подсчетам экспертов, каждый новый дом в США – это три новых рабочих места, с соответствующими налогами в казну и потребительскими возможностями.
О том, что Америку ждут неплохие экономические перспективы, аналитики заговорили в конце прошлого года. Однако тогда всю радость омрачало ожидание "фискального обрыва", который, по мнению ряда экспертов, должен был произойти в самом начале 2013 года. Возможно, по их мнению, эта ужасная кара должна была компенсировать так и не состоявшийся в декабре конец света. Ничем другим объяснить, почему конгрессмены должны были фактически проголосовать за дефолт страны (похоронив себя в глазах своих избирателей), объяснить было просто невозможно. К счастью, ничего объяснять так и не пришлось. Конгрессмены одобрили лоббированное Обамой повышение налогов для самых американцев с 35% до 39,6%. Кроме того, было отложено резкое (на $1,2 трлн) сокращение государственных расходов на социальные и военные программы.
Конечно, достигнутая договоренность не устраняет главной проблемы – колоссальных размеров американского внешнего долга, - и споры на эту тему между Обамой и конгрессменами возобновятся в ближайшее время. Но это вряд ли приведет к неразрешимому кризису.
США в очередной раз показали, что являются двигателем мировой экономики, и крайне сомнительно, что в ближайшее время кто-то рискнет вывести этот двигатель из строя. А это значит, что пораженная кризисом система может продолжать свое существование до той поры, пока не будет найден способ сдуть американский долговой пузырь без последствий для остального мира. Именно этим и объясняется корректировка прогнозов от ужасного конца, в сторону бесконечного ужаса. Ужаса – потому, что даже выход Америки из кризиса не решает всех накопившихся к сегодняшнему дню проблем.
Синдром Депардье
Наиболее проблемной зоной в мировой экономике будет оставаться Европейский союз. В 2012 г. 6 из 17 стран еврозоны оказались в состоянии повторной рецессии. В Греции экономический спад продолжается 17 кварталов подряд, Португалия почти два года в рецессии, падение экономики Испании и Италии длится уже пять кварталов.
Небольшой экономический рост сохраняют две ведущие экономики региона – Германия и Франция. Впрочем, определенные проблемы начинают прослеживаться уже и здесь. Замедление роста экономики Германии продолжается третий квартал подряд. По мнению ряда экспертов, ей, как и другим странам, не удастся сохранить остатки экономического роста, и рецессия – исключительно вопрос времени.
Также весьма вероятно, что наступивший год ознаменуется ростом протестов в отношении так называемого "европейского социализма". Прежде всего, речь идет о Франции и странах Северной Европы. Налоги в 75% и более, взимаемые с богатых для социальной поддержки бедных, начинают вызывать все большее раздражение у тех, кто производит материальные ценности и обеспечивает рабочие места. Социальная схема, когда богатые люди, создающие материальные блага, были готовы оплачивать своими налогами пособия не желающих работать, оказалась в кризисе из-за роста числа получателей социальных пособий и сокращения количества богатых. Недавний демарш Депардье - яркий пример давно начавшегося процесса массового оттока генераторов капитала из стран "победившего социализма". Последствия его для Европы могут оказаться куда опасней долгового кризиса, ибо в этом случае под ударом оказываются не "евродвоечники" вроде Греции и Португалии, а те, на ком все еще держится экономика Европы.
Китай меняет курс
От показателей китайской экономики в наступившем году вряд ли стоит ждать сюрпризов. Куда интереснее выглядит намерение властей КНР изменить вектор развития экономики страны. Суть изменений сводится к тому, что "мануфактура мира", завалившая планету товарами, должна будет превратиться в крупнейшего потребителя. Предполагается, что китайские производители начнут переносить часть своих производственных мощностей за пределы страны – в Юго-Восточную Азию, Африку и другие регионы. Тем самым планируется создать новую модель хозяйствования, когда на территории Китая будут осуществляться исследования и разработки, а производство и маркетинг перенесут за рубеж. С другой стороны, Китай ускорит переход от статуса державы-производителя к статусу сверхдержавы-производителя. Это предполагается осуществить посредством поощрения собственных предприятий к развитию капиталоемких, техникоемких и сервисоемких отраслей, производящих продукцию с более высоким соотношением цена – качество.
Очевидно, что китайские власти намерены полностью повторить путь, проделанный в свое время основными развитыми странами. Единственным ограничением на этом пути видится плохая сочетаемость инновационного пути с авторитарным политическим устройством нынешней КНР.
Россия во мгле
Российской экономике наступивший год не сулит ничего хорошего. Единственное, что хоть как-то греет, – прогноз мировых цен на нефть. Обозначившаяся в минувшем году стабилизация нефтяного рынка дает основания надеяться, что в 2013 г. цена барреля Brent сохранится в коридоре $100 – 115. Для России это позволяет исключить практически любые катастрофические сценарии развития событий. С другой стороны, данный уровень нефтяных цен уже не является гарантией устойчивого экономического роста. Как показала практика последних лет, для поступательного роста российской экономики необходимы не просто высокие, а постоянно растущие цены на нефть. В обозримом будущем нефтяные цены могут показать хорошую положительную динамику только в случае возникновения вооруженного конфликта на Ближнем Востоке или вокруг Ирана, вероятность которого не столь велика.
Общее состояние экономики страны в 2013 г., несмотря на небольшой рост, можно охарактеризовать как стагнацию. Основными ее причинами станут сокращение потребления и объема инвестиций. Перестанет работать такой экономический драйвер, как государственная поддержка, активно использовавшаяся в выборном 2012-м. Рост реальных зарплат окажется меньшим по сравнению с прошлогодним. Это, в свою очередь, приведет к снижению потребительской активности и, как следствие, к ухудшению ситуации в сфере производства товаров и услуг.
Из-за того, что в 2013 г. Центробанк запланировал двукратное повышение норм резервирования по необеспеченным потребительским кредитам, стоит ждать торможения роста потребительского кредитования населения до 25% – 30% в год с 40% в 2012 году.
Еще одним деструктивным фактором становится продолжающееся сокращение инвестиций. О сокращении заявленных инвестпрограмм на 2013 г. уже объявил ряд крупнейших госкорпораций. Иностранные инвестиции в российскую экономику также продолжат сокращаться, как из-за экономических проблем в Европе и других странах, так и из-за роста недоверия к российской экономике.
Предполагаемая относительная стабильность мировых нефтяных цен и преодоление угрозы "фискального обрыва" позволяют говорить о том, что рубль в наступившем году будет находиться в коридоре 29 – 31 руб.за $1. Если же государство все-таки столкнется с бюджетными или другими финансовыми трудностями, не исключено, что ЦБ придется опустить рубль до уровня 34 - 35 руб. за $1.
В заключение, говоря о причинах не самых радужных перспектив отечественной экономики, стоит привести один весьма показательный прошлогодний пример. В городе Шарья Костромской области местные предприниматели собственными силами отремонтировали мост. На это было затрачено в 43 (сорок три!) раза меньше денег, чем планировалось властями, собиравшимися потратить 13,5 млн рублей. Отремонтированный мост прошел все государственные проверки и признан годным к эксплуатации.
Эта история дает исчерпывающий ответ на все вопросы, касающиеся эффективности функционирования государственной машины, а с ней и всей экономики.
Таим образом, экономический прогноз на 2013 г. как в общемировом, так и в чисто российском плане весьма далек от оптимизма. Впрочем, не исключено, что ужас без конца – это на каком-то этапе все-таки лучше, чем ужасный конец.
Постоянный адрес статьи:
http://www.utro.ru/articles/2013/01/16/1095225.shtml
# январь 2013
Главные ожидаемые события 2013 года в экономике России по версии РИА Новости и "Прайма"
Символы доллара в песочных часах
Председательство в G20, допуск на шельф частников, продолжение реформы пенсий и приватизации - главные ожидаемые события 2013 г в экономике РФ.
Кроме этого, ЦБ РФ с новым главой начнет превращение в мегарегулятор, а "Роснефть" продолжит поиск средств на покупку ТНК-ВР. Председательство в G20, допуск на шельф частных компаний, продолжение пенсионной реформы и программы приватизации - вот главные ожидаемые события 2013 года в российской экономике по версии РИА Новости и агентства "Прайм". ЦБ РФ с новым главой начнет превращение в мегарегулятор, а "Роснефть" продолжит поиск средств на покупку ТНК-ВР .
К важным ожидаемым событиям в корпоративном секторе относится принятие инвестрешения по проекту "Ямал СПГ". Рынок ожидает, что конфликт вокруг "Ростелекома" продолжится, а акционеры "Норникеля" наконец поставят последнюю точку в своем давнем споре.
ГЛАВНАЯ ПО "ДВАДЦАТКЕ"
Россия приняла полномочия председателя на 2013 год в "Группе двадцати" - неформальном клубе представителей крупнейших экономик мира. Главными темами для обсуждения на встречах лидеров G20 в следующем году станут новые целевые ориентиры по уровню госдолга и дефициту бюджета, поиск новых источников инвестиций и предотвращение долговых кризисов в будущем. Рекомендации по всем этим вопросам должны быть разработаны к ключевому мероприятию российского года в "двадцатке" - запланированному на осень саммиту в Санкт-Петербурге. Российская сторона полагает, что целевые ориентиры должны зависеть от текущей ситуации в экономике той или иной страны, а не быть единым для всех показателем, как сейчас в рамках Евросоюза. Не исключено, что по итогам саммита эти ориентиры могут быть смягчены. При этом РФ обещает сохранить верность традициям "клуба" и придерживаться консервативных взглядов в ходе президентства.
НОВЫЙ РУЛЕВОЙ ЦЕНТРОБАНКА
Одним из значимых для финансового рынка событием 2013 года станет назначение нового главы Банка России - контракт нынешнего руководителя Сергея Игнатьева, занимавшего этот пост с марта 2002 года, заканчивается в июне. По закону он должен уйти, а Госдума - выбрать его преемника по представлению президента. Опрошенные агентством "Прайм" эксперты назвали пять претендентов на пост главы ЦБ. Это первый вице-премьер Игорь Шувалов, его коллега по правительству вице-премьер Аркадий Дворкович, первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев, отправленный год назад в отставку вице-премьер и министр финансов Алексей Кудрин и глава ВТБ Андрей Костин. По словам одного из бывших высокопоставленных чиновников, наибольшие шансы у Кудрина и Улюкаева. Перед новым главой ЦБ будут стоять непростые задачи. Так, президент Владимир Путин призвал регулятор задуматься над удлинением рефинансирования для банков для поддержания роста экономики, сославшись на опыт ФРС США и ЕЦБ. Однако, по мнению Игнатьева, необходимости в этом пока нет.
ВЫЗОВЫ ДЛЯ МЕГАРЕГУЛЯТОРА
Банк России в 2013 году существенно расширит полномочия - в структуру регулятора вольется Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Таким образом, в течение ближайших двух лет возникнет мегарегулятор, ответственный за все сферы финансового рынка. Период, когда банковский сектор и профучастники рынка ценных бумаг регулировались отдельно, закончится. Эффективность модели мегарегулятора во многих странах показал кризис 2008 года - именно так можно было контролировать риски во всех секторах финансового рынка, обеспечивая стабильность. Усвоив тогдашние уроки, Банк России заранее готовит антикризисные механизмы: принятое в 2012 году решение о введении дополнительных нормативов достаточности капитала по Базелю-III призвано обеспечить банки "подушкой безопасности" на случай кризиса, а ужесточение регулирования в сфере потребительского кредитования позволит не допустить возникновения "пузыря" на этом рынке.
ШЕЛЬФ ПРИОТКРОЮТ ДЛЯ ЧАСТНИКОВ
В 2013 году ожидается принятие принципиального решения о допуске частных инвесторов к шельфовым проектам в России на этапе поиска и оценки, а также по налоговым льготам для таких проектов - соответствующий документ уже разработан в правительстве. Сейчас право работать на континентальном шельфе РФ фактически имеют лишь "Газпром" и "Роснефть". Минприроды неоднократно предлагало расширить этот список, однако государство волнует вопрос гарантированности инвестиций - в случае с частными компаниями это непросто. В свою очередь крупнейшая в РФ частная нефтяная компания ЛУКОЙЛ обещает их гарантировать и работать на шельфе по самым высоким стандартам. Обсуждение этой темы в правительстве, в том числе налоговых льгот для инвесторов, было запланировано на конец декабря, однако затем срок сдвинулся на середину января. Вместе с тем уже принято решение, что в 2013 году начнут действовать льготы для месторождений с трудноизвлекаемой нефтью.
"ЯМАЛ СПГ", НА СТАРТ!
Крупнейший российский независимый производитель газа НОВАТЭК в 2013 году примет инвестрешение по "Ямал СПГ". Тем самым будет дан старт началу реализации первого в России проекта по сжижению и экспорту газа без участия "Газпрома". НОВАТЭК реализует его совместно с французской Total. В рамках проекта предусмотрена разработка Южно-Тамбейского газоконденсатного месторождения на Ямале, строительство завода по сжижению газа и создание морского порта для его экспорта. На финансирование проекта пойдет часть средств от состоявшегося в конце 2012 года размещения 10-летних евробондов НОВАТЭКа на 1 миллиард долларов. Однако реальную конкуренцию монополии "Газпрома" на экспорт газа "Ямал СПГ" вряд ли составит - скорее, они будут работать вместе. Путин призвал НОВАТЭК проработать экспортные вопросы с холдингом, учитывая значительный опыт последнего, а "Газпром" в свою очередь уже выразил готовность в 2013 году приступить к контрактованию поставок на максимально выгодных условиях.
"РОСНЕФТЬ" В ПОИСКЕ МИЛЛИАРДОВ
Для финансирования "сделки года-2012" - покупки 100% ТНК-ВР - крупнейшей в РФ нефтяной компании "Роснефть" понадобится 45,1 миллиарда долларов денежных средств. По словам ее главы Игоря Сечина, объем привлеченных средств будет в рамках нынешнего кредитного рейтинга "Роснефти". Тем не менее два крупнейших рейтинговых агентства - Moody's и Fitch - поместили рейтинги "Роснефти" и ТНК-BP в список на пересмотр с возможным понижением из-за ожидаемого в результате сделки повышения долговых рисков. Компания активно ищет средства в разных источниках. На балансах ее самой и ТНК-ВР по итогам третьего квартала находилось порядка 15 миллиардов долларов. Дополнительно "Роснефть" разместила евробонды на 3 миллиарда долларов, а дочерние структуры предоставили ей займы на 2,4 миллиарда долларов. От синдиката международных банков она получила обязательства предоставить кредиты на 30 миллиардов долларов, из которых в конце декабря уже привлекла 16,8 миллиарда. Кроме того, компания договорилась о предоплате по экспортным контрактам на поставку в течение пяти лет 67 миллионов тонн нефти, неофициально сообщалось о намерении привлечь таким образом 10 миллиардов долларов.
ВТБ - ФЛАГМАН ПРИВАТИЗАЦИИ
Флагманом продолжающейся приватизации госсобственности в 2013 году станет продажа 25,5% минус одна акция второго по величине российского банка ВТБ. Первые 10% из госпакета ВТБ были проданы в феврале 2011 года и принесли в казну 95,7 миллиарда рублей. Сейчас у государства остается 75,5% ВТБ, полный выход из капитала банка намечен на 2016 год. Также на 2013 год запланирована приватизация блокпакета "Совкомфлота" и 20% Новороссийского морского торгового порта , которые не успели реализовать в 2012 году. К апрелю Росимущество должно подготовить предложения по приватизации других крупных госактивов - АК "АЛРОСА" , "Роснефть", РЖД , но не факт, что сама продажа состоится в 2013 году. Часть приватизируемых госактивов может вновь оказаться в руках государства - с легкой руки Кудрина, этот процесс назвали "ползучей деприватизацией". Так, возможным покупателем 5% акций РЖД называют ВЭБ или госфонд, а претендентом на госпакет "Интер РАО ЕЭС" - государственный же "Роснефтегаз".
СУЕТА ВОКРУГ "РОСТЕЛЕКОМА"
В план приватизации попал и крупнейший российский телекоммуникационный оператор "Ростелеком", однако сроки по нему не указываются. Вокруг компании осенью 2012 года разгорелся конфликт - Минкомсвязь, неоднократно выражавшая недовольство менеджментом "Ростелекома", предложила сменить нынешнего руководителя Александра Провоторова, но администрация президента это не поддержала. В ноябре сотрудники МВД в рамках уголовного дела о хищении выданного банком ВТБ кредита провели обыски, в том числе, у Провоторова. Пока ситуация на паузе, но, по мнению экспертов, противостояние продолжится и в 2013 году. По информации "Прайма", попытка уволить Провоторова может повториться после смены совета директоров летом 2013 года. Все это произойдет на фоне реорганизации оператора - в марте к нему должен присоединиться "Связьинвест", который на этом прекратит свое существование. Однако глава Минкомсвязи заявил, что окончательное объединение компаний произойдет не раньше октября.
ПЕНСИОННЫЕ НОУ-ХАУ
Новый год окажется знаковым и для пенсионной системы, на покрытие дефицита которой сейчас идут немалые бюджетные деньги. Минтруд в 2013 году подготовит новую пенсионную формулу, учитывающую стаж и зарплату - она, по мнению ведомства, будет стимулировать граждан к легальной занятости. Сейчас страховые взносы от работодателей делятся на распределительную и накопительную части. Тариф накопительных взносов в ПФР с 2014 года снижается с 6% фонда оплаты труда до 2%, остальные 4% уйдут в страховую часть пенсии (сейчас - 16%). Для тех, кто инвестирует пенсионные сбережения в НПФ или частные УК, сохранится 6-процентная ставка. "Молчуны" же до 1 декабря 2013 года смогут написать заявление, чтобы сохранить 6-процентные начисления в ВЭБе или частных компаниях, в противном случае их ставка снизится до 2%. Кроме того, 2013 год - последний шанс присоединиться к программе софинансирования пенсий, согласно которой государство добавляет определенную сумму к добровольному взносу гражданина. Сделать это можно до октября.
НОРНИКЕЛЬ: ВСЕ ТОЛЬКО НАЧИНАЕТСЯ
В марте 2013 года пройдет внеочередное собрание акционеров "Норильского никеля", на котором будут внесены изменения в устав ГМК и избран новый совет директоров. Это оговорено соглашением между "Русалом" и "Интерросом" при участии компании Millhouse Capital, положившим конец длительному корпоративному конфликту. Новый глава "Норникеля" - Владимир Потанин - уже назначен. Участники рынка ждут, чтобы мартовское собрание акционеров окончательно расставило точки над i и показало, что конфликт действительно исчерпан. Окончательной уверенности в этом у них пока нет, а агентство Fitch считает, что говорить о позитивном влиянии соглашения на рейтинг "Норникеля" пока рано. В частности, рынок интересует, придут ли спорщики к договоренности по кандидатурам в совет директоров - выбор руководства ГМК в свое время был одним из камней преткновения. Если Потанину удастся решить в пользу "Норникеля" спор вокруг месторождения "Норильск-1", которое по итогам аукциона отошло "Русской платине", это станет для него дополнительным бонусом, считают эксперты.
http://1prime.ru/MACROECONOMICS/20121224/758935941.html
# 06 Января 2013
Шокирующие предсказания на 2013 год
Аналитики Saxo Bank пришли к выводу, что у мировой экономики нет запаса прочности для борьбы с глобальным кризисом. В своем традиционном прогнозе, который они ежегодно делают в конце уходящего года, специалисты отмечают, что худшие мировые экономические проблемы не решены. И в связи с этим их особо удручает то, что инвесторы слишком рано уверовали в наступление финансовой стабильности и в то, что трудности остались позади.
Главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен опубликовал следующее: "В преддверии 2013 года нас больше всего беспокоит сочетание небывалого самодовольного спокойствия и рисков, связанных с макроэкономической политикой "хорошей мины при плохой игре". В то же время мы видим быстрый рост социальной напряженности, которая ставит под угрозу политическую и в конечном счете финансовую стабильность. Нам остается только молиться и надеяться на лучшее, поскольку мы понимаем, что текущая макроэкономическая политика — это политика дешевых денег, а рынок больше не способен действительно формировать цены. Мы все превратились в примитивных наблюдателей за действиями центробанков, ждущих очередной порции ликвидности, как наркоман ждет спасительной дозы героина".
Экономисты Saxo Bank назвали десять потенциально опасных для мировой экономики событий, заметив при этом, что несмотря на ничтожно малую вероятность их возможного наступления, последствия каждого из них могут оказаться катастрофическими.
1. Немецкий индекс DAX упадет на треть
Поскольку экономика Германии укреплялась увереннее, чем большинство остальных стран еврозоны, то соответственно индекс DAX был одним из самых успешных фондовых индексов в 2012 году. Однако в 2013 году прогнозируеся экономический спад в Китае, а это ударит по прибыли немецких производителей, включая Siemens, BASF и Daimler. Ослабление ведущей экономики Европы и неуверенность в отношении нового правительства (выборы в парламент ФРГ пройдут осенью) спровоцируют падение индекса до 5000 пунктов (на 33% в годовом исчислении).
2. Государственные электронные корпорации Sharp, Panasonic и Sony будут национализированы
Электронная промышленность Японии переживает тяжелые времена. Ключевыми факторами спада в Японии — слишком большая ориентированность на внутренний рынок и конкуренция с сильными корпорациями Южной Кореи во главе с Samsung. Суммарные потери Sharp, Panasonic и Sony за последний год (с сентября 2011 по сентябрь 2012 года) составили 30 млрд долл. Это серьезно подрывает их кредитоспособность, и правительство Японии может национализировать электронную промышленность, повторив аналогичный шаг США, власти которых недавно сделали это со своим автопромом.
3. Соя подорожает на 50%
В 2012 году из-за плохих погодных условий мировому производству сельскохозяйственных культур был нанесен серьезный ущерб. В США запас сои все еще находится в опасной близости от девятилетнего минимума, хотя немного и увеличился к концу 2012 года. Цены на новый урожай сои уязвимы перед возможными новыми погодными катаклизмами в крупнейших мировых производителей сои, будь то в США или Южной Америке или в Китае (крупнейший потребитель). Возросший спрос на соевое масло в качестве биотоплива также подтолкнет цены вверх.
4. Золото упадет до 1200 долларов за тройскую унцию
Если темпы восстановления экономики США "удивят рынок", то ряды инвесторов в золото сильно поредеют. Пересмотренный прогноз по росту ВВП США в сочетании с отсутствием роста спроса на драгоценный металл у населения Китая и Индии уже спровоцировал масштабное закрытие позиций по золоту. Хеджевые фонды перешли на сторону продавцов, и как только важный уровень 1500 долл. будет пробит, начнется этап массовой ликвидации длинных позиций по золоту.
5. Нефть WTI подешевеет до 50 долларов
Производство энергии в США продолжает расти быстрее прогнозов, что обусловлено передовыми технологиями производства (например, сланцевой нефти). Производство нефти WTI уверенно растет и, учитывая, что ее запасы уже достигают 30-летнего максимума, а варианты экспорта - ограничены, цены на нефть WTI снова окажутся под давлением и упадут к 50 долларам за баррель.
Более слабый, по сравнению с прогнозом, мировой рост усугубляет этот процесс, провоцируя неожиданный спад мирового потребления нефти и цены на нефть марки Brent - глобального ориентира. Поставщики нефти Brent, возглавляемые странами ОПЕК и Россией, будут реагировать с большим запозданием, поскольку их члены — крайне нуждающиеся в доходах для оплаты еще более крупных госрасходов — не решатся сократить производство, лишь усилив перенасыщение.
6. Иена укрепится к доллару
В Японии к власти пришла Либерально-демократическая партия во главе с Синдзо Абэ, однако рынок слишком увлекся перспективой того, что вместе с этим в стране начнутся позитивные перемены. Поскольку рынок теряет энтузиазм в отношении мирового количественного ослабления, а интерес к риску падает, иена снова станет самой сильной валютой, чему будут способствовать дефляция и репатриация инвестиций. Пара доллар-иена достигнет отметки 60,00.
7. Швейцария откажется от привязки франка к евро
Побочные риски еврозоны начнут нарастать, возможно, причиной тому станут итальянские выборы или выход Греции из состава европейского валютного союза. Денежные потоки вновь направятся в Швейцарию, и руководство местного ЦБ решит, что лучше отказаться от привязки швейцарского франка к евро.
8. Гонконг введет привязку своего доллара к юаню
Гонконг отменит привязку своей валюты доллара к американскому доллару и снова введет ее по отношению к китайскому юаню. Другие азиатские страны явно хотели бы последовать примеру и признать изменения азиатской структуры торговли, чему также способствует постепенный отказ национальных политик бесконечного накопления долларовых резервов.
9. Испания сделает шаг навстречу дефолту
В Испании чистый доход примерно 1,8 млн граждан составляет менее 400 евро в месяц, уровень безработицы вырос до 25%, а безработицы среди молодежи — до 50%. Несмотря на помощь со стороны ЕЦБ и ЕС, рост испанского долга (государственного и частного) составил около 400%. При таком высоком уровне социальной напряженности правительство просто не может и дальше сокращать свои расходы. В 2013 году рейтинг Испании будет понижен до "мусорного", а доходность будет стремительно расти.
10. Доходность по 30-летним облигациям США удвоится
Доходность по 30-летним гособлигациям США говорит нам о том, что в течение следующих недель реальная прибыль по этим бумагам составит 0,4% (доходность 2,8% минус уровень инфляции 2,4%). В мире, где инфляция специально стимулируется при помощи бесконечного печатания денег, а Штатам грозит снижение рейтинга, так долго продолжаться не может. В 2013 году политика нулевых процентных ставок вынудит инвесторов массово уходить от ценных бумаг с фиксированным доходом в поисках чего-то более прибыльного.
Остается только обратить внимание читателя на более чем красноречивое название прогнозного доклада - "Шокирующие предсказания на 2013 год", которое мы и выносим в заглавие данного поста.
